快手65级交易： 上市是快手发展中的一个注脚，下一个十年走向何方？

快手65级交易： 上市是快手发展中的一个注脚，下一个十年走向何方？

“核心提示”

快手从北京丽水桥的出租屋步行到港交所用了十年时间。依托庞大的用户积累和活跃的生态，之前不慌不忙的快手如今在激烈的竞争中做出新的尝试，意在围绕用户生态护城河创造新的商业价值。

作者|宋美禄编辑| 邢运

2011年到2021年，十年间，快手从北京溧水桥的出租屋去了港交所。

这个时间不短。再看看其他互联网公司，百度从创业到上市用了5年，腾讯用了6年，美团用了7年，拼多多用了3年。

快手，充分经历了移动互联网从崛起到收获的崛起，凭借普惠价值观带来的用户积累、良好的粘性和活跃的社区生态，在涨跌中保持着自己的步伐和潮起潮落。

随着抖音的强势入局，“慢公司”快手真正开始提速，一改以往对用户增长和商业化的“佛系态度”。上市是快手发展的注脚，未来十年快手将走向何方？

用户生态是护城河

2月5日，快手将在香港联交所上市。春节前完成资本市场飞跃，抢占短视频第一份额，这既是快手的年终总结，也是新年宣言。

春节这个特殊时期，一直是互联网企业抢用户、抢流量的关键时期。

2018年之前，快手依靠短视频，在流量下沉的红利期积累了大量用户。去中心化的理念，一直都是最大程度的给用户留空间。部门”背景色。

随着抖音的强势追赶，尤其是2018年狗年，抖音频频以广告、冠名、赞助等形式亮相快手65级交易： 上市是快手发展中的一个注脚，下一个十年走向何方？ ，高曝光率带来关于日常活动的快速增长。快手感受到巨大的用户竞争压力。

从那时起，快手 变得更加积极主动。2020年，快手成为央视鼠年春晚独家合作伙伴，是继BAT之后第四家赞助春晚的互联网公司。第一次世界大战。

易观千帆数据显示，春节后，2020年2月快手主站日均活跃用户增加近3000万。2月下旬，《2019快手内容报告》 快手发布的数据显示，2020年初快手日活跃用户突破3亿。此后，快手进行了品牌升级，从“看每一种生活”演变为“拥抱每一种生活”。

2021年，在资本的加持下，快手将再次与10家省级卫视合作春晚，计划发放21亿个红包。卫视春晚更加洒脱，更能吸引年轻人的目光。快手希望通过整合电视媒体春晚资源，链接快手平台用户和人才，共同策划快手春晚IP，让站内用户参与内容制作全网用户都会关注。

现在，表面上快手和抖音在用户追逐中互换了位置快手65级交易，但实际上快手的护城河不是用户规模，而是整个人的健康生态系统。

早期，基于平台内部强大的互动关系，快手形成了独特的“老铁”文化。不仅是创作者之间，创作者和粉丝之间也会产生群体认同感，从而培养出一批愿意为主播花钱的忠实粉丝。

与纯粹的内容平台相比，快手中存在的社交因素为用户提供了更多的价值。社交关系一旦建立，迁移成本高，破圈网络效应随之而来，使得快手的社区生态更具互动性和粘性。

去中心化的推荐算法，内容与关系并重的运营规则，体现在内容创作者的流量分配更加公平，大量的腰KOL在这里成长。

数据显示，播放量超过50万的快手头部视频约占总流量的30%，其余70%的流量平均分配给大部分普通内容生产者。截至2020年9月30日，26%的月活跃用户为内容制作者，位居中国第一。

高粘性的社区生态保证了快手更高的用户价值。银河证券以市值与用户流量比（P/U）估值法测算，快手2020年第三季度单用户价值可达1000元，远超斗鱼和爱奇艺同期，仅次于B站1383元。

这也让快手兼具社交和媒体属性，打通私域和公域流量。尽管快手早期对商业化的态度是佛系，但良好的生态为其在广告、电商、直播等业务的探索奠定了基础。

私域流量有多大价值？

快手在发展初期，一直对商业化保持很大的克制。直播是快手第一个试水商业化的领域，也迅速支撑了快手的基础收入。

2016年，快手上线直播，更多是辅助功能。最早快手的创作者很多来自YY、六间房等PC直播平台，这些平台的公会文化也被带进了快手的直播间。

直播间的激励，下沉用户的需求，和快手的生态非常匹配。“用户打赏，平台主播分享”的模式推动了快手直播收入的快速增长快手65级交易： 上市是快手发展中的一个注脚，下一个十年走向何方？ ，总收入也较2017年有所增长，2019年全年收入83.4亿元增至391.2亿元，复合增长率为117%。

2020年之前，快手直播收入占总收入的80%以上。随着信息流广告等其他变现路径的成熟，直播收入占比有所下降，但这并不意味着快手这个基本的收入基础已经动摇。

一方面，与同行相比，快手在直播量上依然占据绝对优势地位。截至2020年9月末，快手的直播收入为253亿元，而斗鱼、陌陌、虎牙等其他公司的直播收入仅为73亿至75亿元左右，低于快手 30%。

另一方面，直播收入在很大程度上依赖于直播付费用户的数量和付费用户的平均收入。所谓付费用户的平均收入，就是用户在直播间给予的奖励金额。快手从2017年的52.5元上涨到2019年的53.6元，总体上仍处于较低水平。在元层面，快手 从长远来看仍有很大的发展空间。

直播激活了快手社区，加强了用户、主播、平台之间的信任和互动。平台向直播电商方向演进，继续挖掘私域流量价值，顺理成章。

快手2018年开始电商业务。电商，尤其是直播电商，本质上是基于个人信任的购买。在购买过程中，主播充当了看门人，选择产品而不是粉丝。而快手在社区生态中积累的信任基因，为公司电商业务从0到1做出了贡献。

在这种机制下交易快手号的平台，快手的“老铁”文化将主播的信任转化为带货能力。截至2020年11月30日，快手电商GMV已达3326亿元，电商复购率超过65%。增速呈指数级增长，快手电商GMV从2018年的9600万到第一个1000亿用了近2年，第二个1000亿用了3个月，第三个1000亿用了2个月。

如今，快手已成为全球商品交易总额第二大的直播电商平台。

对于通过快手平台完成的商品销售，快手将收取一定的佣金，这将体现在收入中。2018年公司包括电商业务在内的其他服务收入为2000万元，仅占总收入的快手0.6%。到2020年前三季度，这一数字增长明显，达到20亿元，占总收入的5%。

但与超过2000亿的电商GMV相比，20亿营收的变现率仅为0.98%。对比阿里、拼多多3%到4%的变现率，这个数值略显不足。

对此，一位接近快手的业内人士表示，“今天，快手的电商业务仍处于放水养鱼的状态，更加注重补贴，鼓励小和中型企业相比快手65级交易，收入。25倍的电商营收增速，恰恰说明快手的电商业务发展空间巨大。”

关注和鼓励中小企业，与快手的普惠价值观是一致的。

外界对主播快手的认知，更多的是辛巴一家。据《深网》报道，2020年上半年辛巴家族的总交易额为65亿，仅占电商交易总额的6%。这个值远非一个。2020年下半年，辛巴家族陷入卖假风波，这也让平台更加警惕。快手开始更加重视中腰锚的作用。

在头部效应明显的情况下，腰部主播的生存就会受到威胁，会出现选不到好产品、拿不到好价格等问题。

2019年底，快手上线直播公会系统，同时保持对主播和公会的激励。重点鼓励公会签约运营粉丝1万到50万的中腰主播。

随着快手上电商基础设施的发展，门店运营、选品、物流等将更加完善，更有利于腰部主播分一杯羹。一旦形成这种纺锤状的结构，无疑是最健康的模式。

同时，快手还在努力打造自己的快手店铺，完善电商产业链，逐步摆脱电商流量工具的属性，在其上进行流量包围。自有平台，实现闭环。

良好的主播生态和加强供应链管理带来的复购率提升，将助力快手平台的直播电商业务从1跃升至100。

寻找第二条增长曲线

2016年，快手在向直播方向尝试商业化的时候，已经开始考虑广告业务的变现。当时创始人苏华表示，快手平台有三种变现模式，按重要性依次为信息流、粉丝头条和直播。

但是，在挖掘私域流量时，快手在公域流量中更加克制。2018 年，短视频 Feed 广告出现在 快手 上。到2020年，快手将提高广告加载率，商业化广告将更加主动。

数据显示，基于信息流广告的网络营销业务已成为快手新的营收增长点。2020年上半年，这部分收入为71亿元，几乎达到了2019年全年的水平，占总收入的比重从2017年的4.7%提高到28.3%。增速也十分可观，2018年上半年、2019年和2020年上半年分别同比增长326%、329%和223%。

短视频广告其实就是流量变现，拥有足够的流量是广告变现的基础，所以快手需要保证用户流量和用户时长的源源不断。

短视频依然是互联网生态中的流量价格洼地。与电商、娱乐等其他平台相比快手号转让平台有哪些，在获客成本方面具有相对优势。

从支出上也可以看出，快手对流量的态度已经从过去的有机增长转变为主动。

2020年之前，快手的营销支出占总支出的30%左右，2020年这一比例将上升到78%。快手解释说，这部分支出主要用于扩大用户群并增加用户参与度，提高品牌知名度并发展整体生态系统。

到2020年第三季度，快手日活跃用户人均使用时长达到86.3分钟，同比增长16.6%。应用程序和小程序的日均活跃用户为 3.05 亿。更重要的是，快手拥有自己独特的用户群，带来了用户粘性和传播效率，起到了很大的作用。

巨大的流量和用户注意力的拥挤，让广告有望成为快手的第二条增长曲线。

据国信证券研报分析，目前快手的广告变现效率仍然很低。2020年上半年，快手的单位时间广告收入仅为0.11元，而同类产品抖音，今日头条的广告变现效率是快手的4~5倍>。

快手我们正在积极扩大广告存量，提升广告变现效率，比如从双栏模式切换到单栏模式，大力推广快手极速版等。这些战略性的变化将中短期内大大提高快手 的广告收入>。

此前，相比抖音单栏信息流展示，快手双栏信息流降低了广告的曝光效率。此外，相对于滑动的点击操作也扩大了广告的覆盖范围。

面对这些问题，快手 做了一些包容性的调整。2020年9月，快手更新8.0版本，在特色栏目推出单栏目信息流设计，同时保留关注栏目和发现栏目双栏目设计，将选择权交给用户，对外开放域流量同时保护私域流量优势。

随着信息流广告占比的提升，可以看到快手的整体毛利率一直保持稳定增长，从2017年的31.3%上升到2020年1月的37.6%。

这些业务仍有持续增长和很大的调整空间，这意味着快手的潜力还没有完全释放出来。未来，无论是商业广告还是电子商务，都将充分拉动公司的长期价值增长。这似乎也解释了为什么快手最近宣布了估值超600亿的IPO，立即被机构和散户抢购。结合财报所揭示的可持续业绩增长潜力，快手目前600亿的估值显然只是一个开始。

回首快手十年的成长，包容的价值观和独特的社区生态为平台筑起了护城河。形成私域和公域流量双路径的快手商业化还有很大的发展空间。围绕这条护城河，边界会慢慢扩大。未来十年，快手或许能够扩大公司的层次，实现“拥抱每一个生命”。

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